特斯拉“私有化”:马斯克葫芦里到底卖的什么药

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特斯拉公司创始人马斯克闪烁其词地表示考虑将公司“私有化”,这个素来特立独行的人此番葫芦究竟卖的什么药?

没头没脑的“推特私有化”

如果说这个世界上还会有人比“推特总统”特朗普(Donald Trump)更喜欢“推特政治”,那么这个人非特斯拉公司创始人马斯克(Elon Musk)莫属:北美东部时间8月7日12时48分,他的推特突然发布了一则没头没脑的推文:“我考虑将以每股420美元的价格将特斯拉公司私有化”。

要知道就在这则消息公布前一天,特斯拉的股价只有每股300美元出头,此前已因“沙特主权基金入股特斯拉”的传闻大涨了不少,被马斯克这么一“推”,股价立即火箭般蹿升,迫使纳斯达克证交所不得不暂停交易以待特斯拉公司的正式确认。稍晚,特斯拉公司和马斯克承认“在作此考虑”,但“并未最终决定”,随即特斯拉股价有所“退潮”,当天报收358.98美元,仍然大涨了4.97%。

即便如此,特斯拉股价距离马斯克“每股420美元”的“推特承诺价”仍有相当大一段落差,对此一些投资者跃跃欲试,打算“跟着马斯克搏一把”,但另一些谨慎的分析家则提醒人们“别高兴太早”——这世界上没有白送的礼物,得先弄明白马斯克这位出名喜欢突发奇想、剑走偏锋的怪人,这次究竟葫芦里卖的什么药?

马斯克是除特朗普外另一个著名的“推特和脸书狂人”(digiindia.co.in)

马斯克是除特朗普外另一个著名的“推特和脸书狂人”(digiindia.co.in)

“君子爱财取之有道”

众所周知,马斯克的特斯拉需要钱,没有钱,他的布法罗工厂就无法开足马力运转,他的3型和X型电动汽车也很难达到盈亏临界点(专业计算显示,这个盈亏临界点目前是每周最少生产3型电动车5000辆,目前特斯拉的产能离此甚远),他在全球耗费浩繁的宣传、造势、布点……都难以为继,本就绷得很紧的资金链就会不胜负荷,近乎枯竭的流动性也将红灯闪烁。早在2010年,“狂人马斯克”是依靠在纳斯达克证交所“造梦”,赢得了宝贵的启动资金,特斯拉股价一度上摸550美元/股的高位,被许多人热捧为“市梦率最高的股票”。如今“特斯拉之梦”到了生死存亡的关键时刻,他需要更多流动性来支持这个成本巨大的梦,何以反倒摆出一副远离纳斯达克、打算靠自己的钱“闭门造车”的姿态?

“沙特油老板埋单”显然是马斯克希望给大家的一个答案:油老板财大气粗,而且钱花得“潇洒”,不会像挑剔的证交所监管部门和越来越谨慎的投资者般管这管那,又要透明度、又要赢利和“按进度来”,可以让马斯克想怎么玩就怎么玩,想怎么花就怎么花。但这似乎不太像真的——即便《金融时报》的曝料绝对准确,沙特主权基金也不过斥资29亿美元,持有了特斯拉约3-5%的股权,这还不到马斯克个人持股比率的1/4,显然远不足以支持马斯克离开主要融资市场“任性”一把。

一些投资业内人士则猜测,马斯克是否想借题发挥,把特斯拉股价再炒高一个台阶,然后趁机减持或进行技术操作,以减轻自身财务压力,缓解流动性紧张。如果这果真是其放风“私有化”的目的、或目的之一,至少在8月7日前后是达到了的,但特斯拉的体量实在太大,即便纳斯达克股市是一个巨大的“池子”,这个宛如“哥斯拉”般巨兽的闪转腾挪,也很难不引起方方面面的注意和警惕,7日当天的短时间停牌就是一个明显信号。事实上,已有投资顾问指出,马斯克当天的“推特操作”是不专业、甚至可能非法的。

尽管有人讥讽马斯克的特斯拉公司是“纳斯达克第一大泡沫”,但平心而论其股价回报率迄今还是不错的。CNBC日前曾计算得知,如果从2010年特斯拉IPO起投资该股票1000美元,且此后一路持有不作任何操作,如今这笔投资已变成了12000美元。

特斯拉和它的3系列(纽约时报)

但接下来呢?

特斯拉公司的总市值已远远超过530亿美元的通用,237亿美元的法拉利,如果马斯克兑现其420美元/股“私有化”的诺言,他需要支付给全体股东800亿美元的巨额资金——要知道通用2016年生产了1000万台汽车,而“资金盘子”比通用大得多的特斯拉同年却只造了76000台汽车而已。如此不成比例的投入产出比,难免让投资者、市场和观察家们反复质问“这些钱都用来做什么了”、“到底什么时候才能实现盈利”,而迄今特斯拉和马斯克似乎根本无法回答这个问题:自2009年1月起该公司仅有两个盈利的季度,去年1季度特斯拉亏损了3.3亿美元,2季度3.36亿美元,3季度6.19亿,4季度6.75亿,今年1季度7.10亿,2季度则是创纪录的7.18亿美元。如果私有化,马斯克或特斯拉理论上将可不必这么简洁明了地“外扬家丑”,让“特斯拉之梦”的光环显得更完美一些。

不仅如此,由于是上市公司,特斯拉不断被要求公布达到盈亏平衡点的时间表,要求如期兑现其推出新车型或达到经营节点目标的承诺;由于是上市公司,特斯拉近期雇员流动频繁、高层架构动荡不已引发广泛关注和普遍不安,其X和3型诸如车门、门锁等处的质量问题被放在显微镜下挑剔,特斯拉收购SolarCity光伏的失策和布法罗工厂生产的困境也无所遁形,如果“私有化”,他就没有义务时时处处处于“透明”状态,这将大大缓解“狂人”所承受的压力。

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不少人怀疑曝料“沙特土豪入股特斯拉”的“知情人士”就是马斯克自己(Observer)

能否玩转“双刃剑”?

然而正如许多分析家所言,公司上市是一柄双刃剑,固然会给马斯克和特斯拉带来“行动不由自己”的麻烦,却也让他的“造梦”事半功倍,让特斯拉这个在常规“套路”中很难获得如此巨额资金投入的项目,在短短8年间拥有比通用等老牌汽车企业更大的总市值,却无需拿出与之相匹配的产能,如果“退市”就等于从纳斯达克这个“梦工厂”谢幕,那么暂时没有那么多车可以卖、只能“卖梦”的马斯克,又上哪里去找这样一个得天独厚的平台?

马斯克自己在推特中称“或许条件成熟还会重返纳斯达克”,但“梦舞台”谢幕不易,“返场”只恐更难。或许正因如此,他才会在虚晃一枪后表示“尚未决断”——因为这的确太不易决断了。

更有人指出,特斯拉根本就没办法“私有化”。

如前所述,倘按照马斯克提出的420美元/股加码收购私人股东手中的股票,他需要付给股东们800亿美元,而他如果真有这样大一笔流动资金,又何苦如此折腾?

“私有化”吹风很大可能只是马斯克使出的又一次障眼法,目的是转移公众对特斯拉产能和流动性的关注,减缓自身压力。

目前需要密切关注的,是马斯克持有的、3月1日到期的9.2亿美元特斯拉可转换债券,他究竟是变现还是转换持股,将是对公众对“特斯拉之梦”信心、对特斯拉股价的一大考验。

当然,马斯克的另一个更艰难的当务之急,是避免今年3季度亏损继续放大,否则“私有化”的锣恐也有敲破的一天。

 

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